Seznam podrejenih in hibridnih obveznic slovenskih sistemskih bank - delovni predlog

Natisni

• NOVALJ FLOAT 49 (ISIN: XS0208414515)

• OBVEZNICA NLB26

• OBVEZNICA KBM9

• OBVEZNICA NOVAKR VAR 10/49 (ISIN: XS0325446903)

• OBVEZNICA INTNED FLOAT49 (ISIN: XS0270427163)

• OBVEZNICA ABVIP FLOAT 12/49 (ISIN: XS0283183084)

Kliknite tukaj za več informacij o posamezni obveznici.

1    Obveznica NOVALJ float 49 (ISIN: XS0208414515)

• osnovni podatki o obveznici:
  • obseg emisije: 100 mio EUR
  • dana ponudba za predčasni odkup: da (junij 2012)
  • nezamenjan obseg emisije: 29,1 mio EUR
  • datum izdaje: 10.12.2004
  • datum prvega možnega odpoklica: 17.12.2014
  • obrestna mera: EURIBOR3M + 1,6% do 17.12.2014, zatem EURIBOR3M + 3,1%

• vrsta obveznice: hibridna
• način vključevanje v kapital:
  • sestavina dodatnega kapitala,
  • zaradi vsebovane spodbude za plačilo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative postopno izključevanje:
    • 1.1. – 17.12.2014: 20%
    • od 17.12.2014 dalje: 100%

• lastniška struktura:
  • zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih
  • ocena: 90% emisije v lasti domačih investitorjev 

• posebnosti obveznice:
  • razlogi za nesprejem ponudbe v lanskem letu:
  • prvi dolžniški finančni instrument v zgodovini slovenskega bančništva, ki je bil v času normalnega poslovanja banke izplačan z diskontom,
  • uprava je v razgovorih zagotavljala 100% izplačilo glavnice ob prvem možnem datumu odpoklica,
  • ob odločanju o sprejemu ponudbe je bil prvi datum možnega rednega odpoklica relativno blizu (v roku 2 let in pol),  ponujeni diskont pa relativno velik,
  • v skladu z novo kapitalsko regulativo CRD IV bo obveznica sestavina kapitala samo še do 17.12.2014, zatem za banko pridobi status navadnega, po naših ocenah vsaj v začetnem obdobju, še vedno relativno poceni vira,
  • zaradi nizkega EURIBOR zelo nizka obrestna mera.

• osnovni podatki o obveznici:
  • obseg emisije: 61,4 mio EUR
  • že ponujena zamenjava: ne
  • datum izdaje: 24.5.2010
  • datum zapadlosti: 24.5.2017
  • obrestna mera: 6,25%

• lastniška struktura 16.8.2013:      
  • skupaj 988 investitorjev,
  • struktura ( v oklepaju je za vsako kategorijo navedeno število investitorjev[1]):
    • institucionalni investitorji: 62,1% (35)
    • podjetja: 7,8% (51)
    • fizične osebe: 30,1% (902) 

• posebnosti obveznice:
  • v primeru večjih rezov pričakovan velik negativen odziv investitorjev in številne tožbe,
  • v strukturi imetnikov veliko institucionalnih investitorjev, ki imajo te naložbe razporejene v kategorijo naložb v posesti do zapadlosti in zaradi tega vrednostne po 100% (tržna cena 25.9.2013: 15%),
  • velik delež fizičnih oseb, ki so te obveznice kupovale na bančnih okencih (stranke so na osnovi priporočil bančnih svetovalcev celo razvezovale depozite za nakup teh obveznic),
  • med imetniki kar 51 podjetij, med katerimi popolno razvrednotenje pomembnemu delu pomeni resno grožnjo njihovi osnovni dejavnosti.

• osnovni podatki o obveznici:
  • obseg emisije: 26 mio EUR
  • že ponujena zamenjava: ne
  • datum prvega možnega odpoklica: 30.12.2009
  • datum zapadlosti: 29.12.2014
  • obrestna mera: 8,7%

• vrsta obveznice: hibridna            

• način vključevanje v kapital: sestavina temeljnega kapitala

• lastniška struktura 16.8.2013:      
  • skupaj 41investitorjev,
  • struktura( v oklepaju je za vsako kategorijo navedeno število investitorjev):
    • država 49,9%
    • ostali institucionalni investitorji: 47,7% (16)
    • podjetja: 0,2% (2)
    • fizične osebe: 2,2% (22)

• posebnosti obveznice:
  • relativno majhen obseg emisije zaradi težav pri zbiranju tovrstnega kapitala in istočasne ponudbe bolj donosnih in hkrati manj tveganih instrumentov istega izdajatelja na sekundarnem trgu,
  • imetniki predvsem družbe iz skupine NKBM,
  • 98% emisije v lasti institucionalnih investitorjev, od tega 50% država.  

• osnovni podatki o obveznici:
  • obseg emisije: 100 mio EUR
  • dana ponudba za predčasni odkup oz. zamenjavo: da (november 2012)
  • nezamenjan obseg emisije: 11,8 mio EUR
  • datum izdaje: 5.10.2007
  • datum prvega možnega odpoklica: 12.10.2014
  • obrestna mera: 7,02% do 12.10.2012, zatem EURIBOR3M + 4%

• vrsta obveznice: hibridna

• način vključevanje v kapital: 
  • sestavina dodatnega kapitala,
  • zaradi vsebovane spodbude za plačilo in poteka datuma prvega možnega odpoklica bo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative (s 1.1.2014) v celoti izključena iz kapitala

• lastniška struktura:                       
  • zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih,
  • ocena: 95% v lasti domačih investitorjev

• posebnosti obveznice:
  • razlogi za nesprejem ponudbe v lanskem letu:
    • NKBM je bila za NLB in Banko Celje tretja banka, ki je ponudila odkup oz. zamenjavo v druge finančne instrumente,
    • družbe, ki so imele v svojem portfelju obveznice vseh treh bank, zaradi relativno visokih diskontov niso bile sposobne v enem letu amortizirati tako velikih izgub,
    • obveznica ima kumulativni način izplačila obresti,
    • uprava je skupaj z ožjimi sodelavci zatrjevala:
      • banko bo obveznico v prihodnosti izplačana po 100%, vsem tistim, ki pa želijo izstopiti, bo ponuja izstop z diskontom,
      • banka planira odpoklic ali zamenjavo te obveznice v letu 2013, kar se je zdelo verjetno, saj zaradi nove kapitalske regulative, ki bi naj po prvotnih napovedih začela veljati s 1.1.2013, ta obveznica ne bi bila več sestavina kapitala, zaradi relativno visoke spodbude za plačilo pa bi bila tudi relativno drag vir,
      • banka je v prvi ponudbi ponudila možnost zamenjave v potrdila o vlogi samo pravnim osebam, pri čemer je obljubljala, da bo pri naslednji ponudbi to možnost ponudila tudi fizičnim osebam,
      • odpoklic po 100% bo aktualen najmanj takrat, ko se bo banka začela samostojno pojavljati na tujih finančnih trgih, saj bi nepočiščena bilanca odvračala tuje investitorje,
      • v skladu s poslovno politiko banke izplačilo kupona pri kumulativnih obveznicah kljub predvideni izgubi ni vprašljivo,
      • t.i.«CoCo« obveznice se ne smatrajo kot državna pomoč,
      • izplačilo obresti je ogroženo samo v primeru, če bi država banko neposredno ali preko CoCo obveznic dokapitalizirala po ceni, ki bi jo Evropska komisija ocenila kot previsoko, vendar je prospekt za Co-Co obveznice zastavljen tako, da to ni mogoče,
    • ATVP je DZU Infond kot povezani osebi prepovedala sprejem kakršnekoli drugačen ponudbe kot odpoklic, zdaj pa se že iščejo tolmačenja, po katerih bi bilo to vseeno možno,
    • značilnosti imetnikov, ki niso sprejeli ponudbe:
      • primarni kupci in sekundarni kupci, ki so vstopali na visokih cenovnih nivojih, ko je banka tudi v medijih zagotavljala, da se je z dokapitalizacijo pripravila na odpoklic,
      • povezane družbe,
      • fizične osebe, ki so čakale na novo ponudbo z možnostjo zamenjave v potrdila o vlogi,
    • zaradi nekaterih napačnih podanih pojasnil v času veljavnosti ponudbe v primeru nove, slabše ponudbe, nekateri imetniki že napovedujejo tožbe,
    • v skladu s prospektom je za sprejem ponudbe potrebno soglasje večine investitorjev, pridobljeno na v ta namen sklicani skupščini. 

• osnovni podatki o obveznici:
  • obseg emisije: 50 mio EUR
  • dana ponudba za predčasni odkup oz. zamenjavo: da (november 2012)
  • nezamenjan obseg emisije: 26,4 mio EUR
  • datum izdaje: 29.9.2006
  • datum prvega možnega odpoklica: 5.10.2016
  • obrestna mera: EURIBOR3M + 1,6% do 5.10.2016, zatem EURIBOR3M + 3,1%

• vrsta obveznice: hibridna

• način vključevanje v kapital:                         
  • sestavina dodatnega kapitala,
  • zaradi vsebovane spodbude za plačilo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative postopno izključevanje:
    • 1.1. - 31.12.2014: 20%
    • 1.1. - 31.12.2015: 30%
    • 1.1. - 5.10.2016: 40%
    • od 5.10.2016 dalje 100%

• lastniška struktura:                                        
  • zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih
  • ocena: 80-90% v lasti domačih investitorjev

• posebnosti obveznice:
  • razlogi za nesprejem ponudbe v lanskem letu so podobni kot pri obveznici NOVAKR var 10/49,
  • ponudbe niso sprejeli predvsem investitorji, ki niso potrebovali likvidne pozicije,
  • obveznica je zaradi minimalnega obsega trgovanja v višini 0,5 mio EUR v lasti predvsem institucionalnih investitorjev,
  • zaradi nizkega EURIBOR zelo nizka obrestna mera.

• osnovni podatki o obveznici:
  • obseg emisije: 120 mio EUR
  • dana ponudba za predčasni odkup oz. zamenjavo: NE!
  • datum izdaje: 12.1.2007
  • datum prvega možnega odpoklica: 3.2.2017
  • obrestna mera: EURIBOR3M + 1,9% do 3.2.2017, zatem EURIBOR3M + 2,85%

• vrsta obveznice: hibridna

• način vključevanje v kapital:
  • sestavina temeljnega kapitala v višini 15% temeljnega kapitala (nižji kot je temeljni kapital, manjši znesek emisije se vključuje vanj),
  • preostanek je sestavina dodatnega kapitala,
  • zaradi vsebovane spodbude za plačilo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative postopno izključevanje:
    • 1.1. - 31.12.2014: 20%
    • 1.1. - 31.12.2015: 30%
    • 1.1. - 31.12.2016: 40%
    • 1.1. - 3.2.2017: 50%
    • od 3.2.2017 dalje: 100%

• lastniška struktura:                       
  • zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih
  • ocena: 80-90% v lasti domačih investitorjev

• posebnosti obveznice:
  • primarni kupci so predvsem institucionalni investitorji,
  • velik obseg sekundarnega trgovanja v času, ko je bila banka s strani tujih ocenjevalcev tretje leto zapored izbrana za najboljšo slovensko banko, takratni guverner pa jo je še leta 2011predstavljal kot banko, ki je zgledno preška krizo,
  • obveznica je bila v tem času zelo likvidna, saj je UBS dnevno objavljala obojestranske zavezujoče kotacije,
  • v tem obdobju je vstopilo precej malih vlagateljev,
  • cena je močno padla po objavi izgube in neuspelih dokapitalizacijah,
  • banka kljub številnim pravočasnim pozivom investitorjev ni sledila drugim bankam in pripravila ponudbo za zamenjavo,
  • ker bi se banka z zamenjavo z diskontom tudi kapitalsko okrepila, je bila banki z zavlačevanjem storjena poslovna škoda,
  • zaradi nizkega EURIBOR zelo nizka obrestna mera,
  • v skladu s prospektom je za sprejem ponudbe potrebno soglasje 75% investitorjev,
  • investitorji ne morejo uveljavljati nekaterih pravic iz prospekta, zaradi česar grozijo s tožbami do borznoposredniških družb in skrbniških bank.