Predstavitev gradiva delovne skupine investitorjev v okviru Društva MDS po posamezni obveznici.
Kliknite tukaj za več informacij o posamezni obveznici.
1 Obveznica NOVALJ float 49 (ISIN: XS0208414515)
- osnovni podatki o obveznici:
- obseg emisije: 100 mio EUR
- dana ponudba za predčasni odkup: da (junij 2012)
- nezamenjan obseg emisije: 29,1 mio EUR
- datum izdaje: 10.12.2004
- datum prvega možnega odpoklica: 17.12.2014
- obrestna mera: EURIBOR3M + 1,6% do 17.12.2014, zatem EURIBOR3M + 3,1%
- vrsta obveznice: hibridna
- način vključevanje v kapital:
- sestavina dodatnega kapitala,
- zaradi vsebovane spodbude za plačilo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative postopno izključevanje:
- 1.1. – 17.12.2014: 20%
- od 17.12.2014 dalje: 100%
- lastniška struktura:
- zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih
- ocena: 90% emisije v lasti domačih investitorjev
- posebnosti obveznice:
- razlogi za nesprejem ponudbe v lanskem letu:
- prvi dolžniški finančni instrument v zgodovini slovenskega bančništva, ki je bil v času normalnega poslovanja banke izplačan z diskontom,
- uprava je v razgovorih zagotavljala 100% izplačilo glavnice ob prvem možnem datumu odpoklica,
- ob odločanju o sprejemu ponudbe je bil prvi datum možnega rednega odpoklica relativno blizu (v roku 2 let in pol), ponujeni diskont pa relativno velik,
- v skladu z novo kapitalsko regulativo CRD IV bo obveznica sestavina kapitala samo še do 17.12.2014, zatem za banko pridobi status navadnega, po naših ocenah vsaj v začetnem obdobju, še vedno relativno poceni vira,
- zaradi nizkega EURIBOR zelo nizka obrestna mera.
- osnovni podatki o obveznici:
- obseg emisije: 61,4 mio EUR
- že ponujena zamenjava: ne
- datum izdaje: 24.5.2010
- datum zapadlosti: 24.5.2017
- obrestna mera: 6,25%
- lastniška struktura 16.8.2013:
- skupaj 988 investitorjev,
- struktura ( v oklepaju je za vsako kategorijo navedeno število investitorjev[1]):
- institucionalni investitorji: 62,1% (35)
- podjetja: 7,8% (51)
- fizične osebe: 30,1% (902)
- posebnosti obveznice:
- v primeru večjih rezov pričakovan velik negativen odziv investitorjev in številne tožbe,
- v strukturi imetnikov veliko institucionalnih investitorjev, ki imajo te naložbe razporejene v kategorijo naložb v posesti do zapadlosti in zaradi tega vrednostne po 100% (tržna cena 25.9.2013: 15%),
- velik delež fizičnih oseb, ki so te obveznice kupovale na bančnih okencih (stranke so na osnovi priporočil bančnih svetovalcev celo razvezovale depozite za nakup teh obveznic),
- med imetniki kar 51 podjetij, med katerimi popolno razvrednotenje pomembnemu delu pomeni resno grožnjo njihovi osnovni dejavnosti.
- osnovni podatki o obveznici:
- obseg emisije: 26 mio EUR
- že ponujena zamenjava: ne
- datum prvega možnega odpoklica: 30.12.2009
- datum zapadlosti: 29.12.2014
- obrestna mera: 8,7%
- vrsta obveznice: hibridna
- način vključevanje v kapital: sestavina temeljnega kapitala
- lastniška struktura 16.8.2013:
- skupaj 41investitorjev,
- struktura( v oklepaju je za vsako kategorijo navedeno število investitorjev):
- država 49,9%
- ostali institucionalni investitorji: 47,7% (16)
- podjetja: 0,2% (2)
- fizične osebe: 2,2% (22)
- posebnosti obveznice:
- relativno majhen obseg emisije zaradi težav pri zbiranju tovrstnega kapitala in istočasne ponudbe bolj donosnih in hkrati manj tveganih instrumentov istega izdajatelja na sekundarnem trgu,
- imetniki predvsem družbe iz skupine NKBM,
- 98% emisije v lasti institucionalnih investitorjev, od tega 50% država.
- osnovni podatki o obveznici:
- obseg emisije: 100 mio EUR
- dana ponudba za predčasni odkup oz. zamenjavo: da (november 2012)
- nezamenjan obseg emisije: 11,8 mio EUR
- datum izdaje: 5.10.2007
- datum prvega možnega odpoklica: 12.10.2014
- obrestna mera: 7,02% do 12.10.2012, zatem EURIBOR3M + 4%
- vrsta obveznice: hibridna
- način vključevanje v kapital:
- sestavina dodatnega kapitala,
- zaradi vsebovane spodbude za plačilo in poteka datuma prvega možnega odpoklica bo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative (s 1.1.2014) v celoti izključena iz kapitala
- lastniška struktura:
- zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih,
- ocena: 95% v lasti domačih investitorjev
- posebnosti obveznice:
- razlogi za nesprejem ponudbe v lanskem letu:
- NKBM je bila za NLB in Banko Celje tretja banka, ki je ponudila odkup oz. zamenjavo v druge finančne instrumente,
- družbe, ki so imele v svojem portfelju obveznice vseh treh bank, zaradi relativno visokih diskontov niso bile sposobne v enem letu amortizirati tako velikih izgub,
- obveznica ima kumulativni način izplačila obresti,
- uprava je skupaj z ožjimi sodelavci zatrjevala:
- banko bo obveznico v prihodnosti izplačana po 100%, vsem tistim, ki pa želijo izstopiti, bo ponuja izstop z diskontom,
- banka planira odpoklic ali zamenjavo te obveznice v letu 2013, kar se je zdelo verjetno, saj zaradi nove kapitalske regulative, ki bi naj po prvotnih napovedih začela veljati s 1.1.2013, ta obveznica ne bi bila več sestavina kapitala, zaradi relativno visoke spodbude za plačilo pa bi bila tudi relativno drag vir,
- banka je v prvi ponudbi ponudila možnost zamenjave v potrdila o vlogi samo pravnim osebam, pri čemer je obljubljala, da bo pri naslednji ponudbi to možnost ponudila tudi fizičnim osebam,
- odpoklic po 100% bo aktualen najmanj takrat, ko se bo banka začela samostojno pojavljati na tujih finančnih trgih, saj bi nepočiščena bilanca odvračala tuje investitorje,
- v skladu s poslovno politiko banke izplačilo kupona pri kumulativnih obveznicah kljub predvideni izgubi ni vprašljivo,
- t.i.«CoCo« obveznice se ne smatrajo kot državna pomoč,
- izplačilo obresti je ogroženo samo v primeru, če bi država banko neposredno ali preko CoCo obveznic dokapitalizirala po ceni, ki bi jo Evropska komisija ocenila kot previsoko, vendar je prospekt za Co-Co obveznice zastavljen tako, da to ni mogoče,
- ATVP je DZU Infond kot povezani osebi prepovedala sprejem kakršnekoli drugačen ponudbe kot odpoklic, zdaj pa se že iščejo tolmačenja, po katerih bi bilo to vseeno možno,
- značilnosti imetnikov, ki niso sprejeli ponudbe:
- primarni kupci in sekundarni kupci, ki so vstopali na visokih cenovnih nivojih, ko je banka tudi v medijih zagotavljala, da se je z dokapitalizacijo pripravila na odpoklic,
- povezane družbe,
- fizične osebe, ki so čakale na novo ponudbo z možnostjo zamenjave v potrdila o vlogi,
- zaradi nekaterih napačnih podanih pojasnil v času veljavnosti ponudbe v primeru nove, slabše ponudbe, nekateri imetniki že napovedujejo tožbe,
- v skladu s prospektom je za sprejem ponudbe potrebno soglasje večine investitorjev, pridobljeno na v ta namen sklicani skupščini.
- razlogi za nesprejem ponudbe v lanskem letu:
- osnovni podatki o obveznici:
- obseg emisije: 50 mio EUR
- dana ponudba za predčasni odkup oz. zamenjavo: da (november 2012)
- nezamenjan obseg emisije: 26,4 mio EUR
- datum izdaje: 29.9.2006
- datum prvega možnega odpoklica: 5.10.2016
- obrestna mera: EURIBOR3M + 1,6% do 5.10.2016, zatem EURIBOR3M + 3,1%
- vrsta obveznice: hibridna
- način vključevanje v kapital:
- sestavina dodatnega kapitala,
- zaradi vsebovane spodbude za plačilo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative postopno izključevanje:
- 1.1. - 31.12.2014: 20%
- 1.1. - 31.12.2015: 30%
- 1.1. - 5.10.2016: 40%
- od 5.10.2016 dalje 100%
- lastniška struktura:
- zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih
- ocena: 80-90% v lasti domačih investitorjev
- posebnosti obveznice:
- razlogi za nesprejem ponudbe v lanskem letu so podobni kot pri obveznici NOVAKR var 10/49,
- ponudbe niso sprejeli predvsem investitorji, ki niso potrebovali likvidne pozicije,
- obveznica je zaradi minimalnega obsega trgovanja v višini 0,5 mio EUR v lasti predvsem institucionalnih investitorjev,
- zaradi nizkega EURIBOR zelo nizka obrestna mera.
- osnovni podatki o obveznici:
- obseg emisije: 120 mio EUR
- dana ponudba za predčasni odkup oz. zamenjavo: NE!
- datum izdaje: 12.1.2007
- datum prvega možnega odpoklica: 3.2.2017
- obrestna mera: EURIBOR3M + 1,9% do 3.2.2017, zatem EURIBOR3M + 2,85%
- vrsta obveznice: hibridna
- način vključevanje v kapital:
- sestavina temeljnega kapitala v višini 15% temeljnega kapitala (nižji kot je temeljni kapital, manjši znesek emisije se vključuje vanj),
- preostanek je sestavina dodatnega kapitala,
- zaradi vsebovane spodbude za plačilo z uveljavitvijo nove kapitalske regulative postopno izključevanje:
- 1.1. - 31.12.2014: 20%
- 1.1. - 31.12.2015: 30%
- 1.1. - 31.12.2016: 40%
- 1.1. - 3.2.2017: 50%
- od 3.2.2017 dalje: 100%
- lastniška struktura:
- zaradi izdaje v tujini in vodenja evidence imetnikov preko skrbniških bank ni natančnih podatkov o imetnikih
- ocena: 80-90% v lasti domačih investitorjev
- posebnosti obveznice:
- primarni kupci so predvsem institucionalni investitorji,
- velik obseg sekundarnega trgovanja v času, ko je bila banka s strani tujih ocenjevalcev tretje leto zapored izbrana za najboljšo slovensko banko, takratni guverner pa jo je še leta 2011predstavljal kot banko, ki je zgledno preška krizo,
- obveznica je bila v tem času zelo likvidna, saj je UBS dnevno objavljala obojestranske zavezujoče kotacije,
- v tem obdobju je vstopilo precej malih vlagateljev,
- cena je močno padla po objavi izgube in neuspelih dokapitalizacijah,
- banka kljub številnim pravočasnim pozivom investitorjev ni sledila drugim bankam in pripravila ponudbo za zamenjavo,
- ker bi se banka z zamenjavo z diskontom tudi kapitalsko okrepila, je bila banki z zavlačevanjem storjena poslovna škoda,
- zaradi nizkega EURIBOR zelo nizka obrestna mera,
- v skladu s prospektom je za sprejem ponudbe potrebno soglasje 75% investitorjev,
- investitorji ne morejo uveljavljati nekaterih pravic iz prospekta, zaradi česar grozijo s tožbami do borznoposredniških družb in skrbniških bank.
[1] V okviru institucionalnih investitorjev so posamezni skladi v okviru zavarovalnic, družb za upravljanje ali pokojninskih družb upoštevani kot samostojni investitorji.